衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编(biān)辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人(rén)还(hái)说，通话(huà)事件已报交(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间jiāo)有关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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